快递物流业的大鱼吃大鱼时代已经来临

chazhan123

梳理2021年的快递业大事件，年末的极兔以68亿元收购百世快递在中国的快递业务，一定是重要的一桩。去年的顺丰收购嘉里物流，今年的京东增持达达，控股德邦物流。快递物流业的大鱼吃大鱼时代已经来临。行业集中度的提升是趋势，以并购的方式来进行，也几乎是必然的。





从快递业的总量上看，新一轮的资本扩张将带来产能过剩。2020年和2021年，是快递企业继2018年以后的又一轮扩张。2020年，头部五家企业（三通一达和顺丰）资本开支超360亿，占总营收比重达13.4%。尤其是顺丰，2021年，顺丰资本性开支达192亿元，同比增长56.5%。韵达和圆通也加大了对于转运中心的相关投入。





根据国海证券的测算，2021年三通一达、百世、顺丰和极兔能够带来359亿票的供给增量。而2021年全年的快递增量为150亿件左右。





从另一个观察维度，受电商的影响，中国的快递行业具有明显的季节性。在一年高过一年的“电商节”繁荣之下，快递公司也从爆仓成长到能够从容应对。这也意味着在闲时，快递业有明显的产能冗余。第二，从效率上看，当前快递业的规模边际收益正在下降。





国海证券研报以中通为例做出了测算。2015年，其日票量在800万左右，每1亿票的业务量增长能带来约0.05元的单票成本下降，而到了日均4500万票的2020年，每1亿票的业务量增长带来的单票成本降幅只有0.004元。





这意味着，依靠扩大规模带来成本下降的策略能发挥的作用日趋减弱。快递业内部有资源整合促进效率提升的内生需求，也有拓展业务边界，向大物流转向的动力。





根据国外的经验，如美国和日本市场，前四大物流公司的市占率已经超过90%，留下的都是综合物流企业。（中国快递30年，为何炮火不停歇?）中国的快递业，在2016年之前，行业集中度经历了一段较长时间的下降。





当时快递业务量增速维持在50%以上，中小快递拥有一定的生存空间。从2017年开始，行业增速下降到25%—30%一线，中小企业压力增大。全峰、国通等快递公司退出行业竞争，优速、宅急送转向快运、同城等其他物流赛道，二线快递已经洗牌出清。





当前我国的快递公司CR8在80%以上，正处于从集中向寡头垄断的进程中。在此过程中，并购是一剂催化药物，价格战也可能相伴而生。




以往的价格战，是以挤压中小快递的生存空间为目的，规模效应是最大的底牌。此后的价格战，将是主流快递企业角力的体现，将更大的企业挤出市场，价格战仍会发生，不同的是，更多维度更多市场的较量，如供应链能力、国际物流能力也会上演。查站网